Cum ex

Cum Ex (auch Cum-ex von lateinisch cum ‚mit‘ und ex ‚aus, von‘) ist ein Schlüsselbegriff für eine bestimmte Finanzstrategie beim Handel mit Aktien und war in Bankerkreisen ein Codewort für das sogenannte „Dividendenstripping“ bzw. die widerrechtliche^[1] Ausnutzung von Dividendenausschüttungsansprüchen.^[2] Die so durchgeführten Zahlungen bzw. finanziellen Transaktionen sind Gegenstand zahlreicher staatsanwaltschaftlicher Ermittlungsverfahren und seit September 2019 auch eines Gerichtsverfahrens am Landgericht in Bonn,^[3]^[4]^[5] da es sich um Steuerbetrug handelt. Das Wort ex bezieht sich auf den traditionellen Begriff ex Dividende im Börsenjargon und bezeichnet den Tag der Auszahlung der Dividende bzw. den Tag danach (siehe Ex-Tag). Daneben sind andere zu Lasten der Staatskasse gehende Formen des Dividendenstrippings bekannt; diese werden oft als Cum-Cum-Geschäfte bezeichnet.^[6]

1 Hintergrund

Ermöglicht werden diese Finanzstrategien durch die elektronische Abwicklung z.B. im Xetra, weil nicht alle Transaktionen zeitnah an die entsprechend zuständigen Stellen gemeldet werden. Insofern werden Regelungs- und Gesetzeslücken ausgenutzt, so dass von einigen Beteiligten die Strafbarkeit ihres Vorgehens bestritten werden kann. Beispielsweise wird nicht der Verkauf jeder Aktie so zügig an die jeweilige Aktiengesellschaft gemeldet, und der bisherige Inhaber wird dann weiterhin mit den entsprechenden Rechten im Aktienregister geführt. Somit kann er theoretisch auch nach dem Verkauf seiner Aktien Dividenden beziehen und unter bestimmten Umständen eine Steuergutschrift erhalten. Selbst wenn die Dividende nicht ausgezahlt wird, bleibt möglicherweise die Bescheinigung für die Steuergutschrift erhalten, die er dann zu Unrecht erhält.